摘 要
我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了十幾年的快速發(fā)展已成規(guī)模，對(duì)我國(guó)企業(yè)改革乃至市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立發(fā)揮了重要作用。但是，我們發(fā)現(xiàn)債券市場(chǎng)發(fā)展中存在較為嚴(yán)重的不平衡現(xiàn)象，企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于其他證券市場(chǎng)。同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)從2006年開始我們的股票市場(chǎng)出現(xiàn)超常態(tài)發(fā)展，上市公司的市場(chǎng)價(jià)值已占GDP的25%以上，上證指數(shù)迅速翻了四番，全國(guó)陷入了“全民炒股”狀態(tài)。企業(yè)債券市場(chǎng)能夠豐富了市場(chǎng)上的投資產(chǎn)品，為投資者提供了期限教程的多樣化投資工具，對(duì)于改變我國(guó)當(dāng)前投資渠道過于單一、投資者難以進(jìn)行有效資產(chǎn)組合的局面意義重大。
出于這樣的考慮，筆者選擇了我國(guó)企業(yè)債券作為主要的研究對(duì)象，從企業(yè)債券的功能入手，分析在我國(guó)發(fā)展企業(yè)債券的必要性與可行性。本文總共包括五大部分，其結(jié)構(gòu)與內(nèi)容如下：
第一部分，研究背景、文獻(xiàn)綜述。2006年的股票市場(chǎng)讓人歡喜讓人憂，在我國(guó)資本市場(chǎng)日漸火爆的今天，其市場(chǎng)的完善與成熟顯得尤其重要與緊迫。因此，企業(yè)債券的研究逐漸被大家關(guān)注。其實(shí)在中外已經(jīng)有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及研究者對(duì)此進(jìn)行分析，但是針對(duì)我國(guó)現(xiàn)有資本市場(chǎng)的研究還是寥寥無幾。筆者便結(jié)合中國(guó)現(xiàn)在的實(shí)際情況以及企業(yè)債券的理論做出一定的闡述。
第二部分，企業(yè)債券基本功能分析。在功能分析前，筆者進(jìn)行了企業(yè)債券相關(guān)概念的界定。然后便從企業(yè)債券的三大功能：融資功能、投資功能、資產(chǎn)功能
分析。
第三部分，從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，結(jié)合企業(yè)債券的三大功能，分析發(fā)展我國(guó)企業(yè)債券的可行性和必要性。
第四部分，分析我國(guó)企業(yè)債券融資現(xiàn)狀及影響因素，指出現(xiàn)在我國(guó)企業(yè)債券發(fā)展的最大阻礙以及發(fā)展滯后的癥結(jié)所在。
第五部分，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，以及企業(yè)債券的功能，提出幾點(diǎn)我國(guó)企業(yè)債券發(fā)展的對(duì)策和建議。

目 錄
1 導(dǎo)論………………………………………………………………………………1
1.1 選題的背景與意義………………………………………………………………1
1.2 文獻(xiàn)綜述…………………………………………………………………………1
1.3 研究方法…………………………………………………………………………2
2 企業(yè)債券的概念及基本功能分析………………………………………………2
2.1 企業(yè)債券概念界定………………………………………………………………2
2.2 企業(yè)債券的基本功能融資功能…………………………………………………2
2.2.1 融資功能………………………………………………………………………2
2.2.1.1從資本結(jié)構(gòu)理論分析…………………………………………………………3
2.2.1.2從公司治理角度分析…………………………………………………………4
2.2.2 投資功能――債券與資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)…………………………………………6
2.2.3 資產(chǎn)功能………………………………………………………………………7
2.2.3.1 投資者角度分析……………………………………………………………7
2.2.3.2 發(fā)行人角度分析――公司債券與財(cái)務(wù)杠桿………………………………7
3 發(fā)展我國(guó)企業(yè)債券的可行性和必要性…………………………………………9
3.1 企業(yè)拓寬融資渠道的要求………………………………………………………9
3.2 提高資本市場(chǎng)融資效率的要求……………………………………………… 10
3.3 降低銀行不良資產(chǎn)的要求…………………………………………………… 10
3.3.1 銀行貸款與公司債券比較理論………………………………………………10
3.3.2 公司債券最新優(yōu)勢(shì)理論………………………………………………………11
3.4 穩(wěn)定資本市場(chǎng)的要求…………………………………………………………11
4 我國(guó)企業(yè)債券融資現(xiàn)狀及影響因素分析………………………………………11
4.1我國(guó)企業(yè)的債券融資現(xiàn)狀………………………………………………………11
4.1.1 債券融資規(guī)模小于股權(quán)融資…………………………………………………12
4.1.2 企業(yè)債券融資遠(yuǎn)低于銀行信貸融資…………………………………………13
4.1.3 企業(yè)債券融資規(guī)模在我國(guó)債券市場(chǎng)中占比過小……………………………13
4.2 影響我國(guó)企業(yè)債券融資的因素分析………………………………………… 14
4.2.1 資本市場(chǎng)融資的政府主導(dǎo)……………………………………………………14
4.2.2 企業(yè)債券市場(chǎng)的嚴(yán)格政府管制………………………………………………14
4.2.3 產(chǎn)權(quán)制度缺陷…………………………………………………………………15
4.2.4 其他影響因素…………………………………………………………………15
4.2.4.1 缺乏公正、獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)……………………………………………… 15
4.2.4.2 流通市場(chǎng)的不完善…………………………………………………………15
5 我國(guó)企業(yè)債券發(fā)展的對(duì)策和建議………………………………………………16
5.1 政府應(yīng)推動(dòng)企業(yè)債券發(fā)展…………………………………………………… 16
5.1.1 改變債券的監(jiān)管方式…………………………………………………………16
5.1.2 建立和完善企業(yè)債券市場(chǎng)監(jiān)管體系…………………………………………17
5.2 加強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革……………………………………………………… 17
5.3 投資主體培育……………………………………………………………… 17
6 結(jié)論…………………………………………………………………………18
致謝……………………………………………………………………19
參考文獻(xiàn)……………………………………………………………………20
英文摘要…………………………………………………………………………21