當(dāng)代西方貨幣理論與中國貨幣政策
西方貨幣理論是西方經(jīng)濟理論研究中一個重要組成部分。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，金融逐漸或已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。我國作為向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的國家，非常迫切地需要借鑒、參考和利用西方貨幣學(xué)說當(dāng)中有科學(xué)價值的成分。凱恩斯貨幣需求理論就是貨幣經(jīng)濟理論最顯著的發(fā)展之一，它是眾所周知的凱恩斯革命的重要組成部分，在經(jīng)濟發(fā)展史中具有十分重要的地位。凱恩斯貨幣需求理論對我國經(jīng)濟理論和經(jīng)濟政策也產(chǎn)生了重要影響，它構(gòu)成了我國眾多貨幣經(jīng)濟論題討論的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)，也是分析評價我國宏觀經(jīng)濟政策績效的理論基礎(chǔ)之一。就我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變和重建而言，凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展對我國經(jīng)濟的發(fā)展具有十分重要的啟示意義。我國貨幣需求理論無論是按凱恩斯的貨幣的交易需求和投機性需求的分析思路，或是按新古典貨幣理論效用最大化的分析思路，二者都將使得我國貨幣理論的微觀基礎(chǔ)更充分可靠。
隨著我國經(jīng)濟生活的商品化，市場化的不斷深入，居民的養(yǎng)老，失業(yè)，醫(yī)療，住房，教育等負(fù)擔(dān)基本都要有居民自己承擔(dān)，對預(yù)防性的貨幣需求增加，在收入基本不變的情況下，用于交易動機和投機動機的貨幣需求減少，居民的消費需求和投資需求的下降，使企業(yè)的產(chǎn)品供給相對過剩，存貨增加，造成投資不足。如何正確開展貨幣政策是我國是所要面對的重要問題。從1993年開始，中國實行適度從緊的貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，實現(xiàn)了國民經(jīng)濟“軟著陸”。1997年亞洲金融危機以后，各國皆出現(xiàn)通貨緊縮，針對這種狀況，凱恩斯理論對中國的通貨緊縮起了一定的作用。1998年，中國防止通貨緊縮，要降低利率，而美國正在防止通貨膨脹，要提高利率。因此，中國需要并能夠在較長時期內(nèi)繼續(xù)執(zhí)行獨立的利率政策。對外幣利率，按國際市場及時調(diào)整；對人民幣利率，則根據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟需要進(jìn)行管理。
結(jié)合凱恩斯理論，目前中國貨幣政策主要包含了幾項內(nèi)容：一是適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量；二是引導(dǎo)商業(yè)銀行調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，特別是國有獨資商業(yè)銀行貸款，向大城市和大型企業(yè)過度集中，削弱了商業(yè)銀行對于縣域經(jīng)濟和中小企業(yè)的支持；三是維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定，中國經(jīng)濟增長快速，但金融業(yè)比較薄弱，對外匯實行管理的浮動匯率以保持人民幣匯率長期穩(wěn)定；四是疏導(dǎo)貨幣政策傳導(dǎo)機制，督促國有商業(yè)銀行健全并促進(jìn)貸款營銷的激勵和約束機制，積極支持有市場、有效益、有信用企業(yè)的合理流動資金需求；逐步擴大直接融資的比重，進(jìn)一步改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)有較多的儲蓄資金轉(zhuǎn)化為投資。
凱恩斯理論認(rèn)為，中國的貨幣政策目標(biāo)是保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟增長；自1996年開始把貨幣供應(yīng)量當(dāng)作貨幣政策操作的中介目標(biāo)，雖然已有人對于把貨幣供應(yīng)量拿來作為中介目標(biāo)的決定有所爭議，但中國仍決定把貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策操作的中介目標(biāo)。加入WTO后，國際資本流動規(guī)模加大，外幣利率與人民幣利率相互影響更為密切。但是，由于人民幣是不可兌換貨幣，中國依然主要靠擴大國內(nèi)消費和投資來發(fā)展經(jīng)濟，世界上發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟發(fā)展和中國的經(jīng)濟發(fā)展也常常不在同一個周期。