兼并收購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型研究報(bào)告

本文共計(jì)14頁(yè)，10478字；


摘 要

企業(yè)之間進(jìn)行合并活動(dòng)的實(shí)踐早在19世紀(jì)下半葉就已開(kāi)始，并在19世紀(jì)末形成了第一次高潮。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的產(chǎn)生是以現(xiàn)代公司制度的確立和現(xiàn)代證券市場(chǎng)的形成為條件的。在并購(gòu)過(guò)程中不可避免地會(huì)遇到很多問(wèn)題，其中有一些是比較技術(shù)性地，像企業(yè)價(jià)值的評(píng)估、收購(gòu)支付方式、會(huì)計(jì)報(bào)表合并等。特別是對(duì)于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇問(wèn)題，更是不容忽視的。那么在如此多的企業(yè)估價(jià)模型中應(yīng)該選用哪些更好呢？所有的估值模型的許多假定都是主觀的，在某些程度上是任意的。所以，利用一個(gè)可選擇的模型為目標(biāo)企業(yè)估值得到的價(jià)值范圍是慎重的、敏感的。這對(duì)我們?cè)诜治鼍唧w情況時(shí)做出比較謹(jǐn)慎的選擇。
而對(duì)于在改革中的中國(guó)入世前夜中等待黎明到來(lái)的企業(yè)們將在這場(chǎng)角逐中重新認(rèn)識(shí)和定位自己的價(jià)值和位置。既有的事實(shí)是，中國(guó)企業(yè)在證券市場(chǎng)上的并購(gòu)過(guò)程中對(duì)自身價(jià)值的評(píng)估往往是不科學(xué)的，不夠客觀的，那么究竟路在何方？……

關(guān)鍵詞：兼并與收購(gòu),企業(yè)價(jià)值評(píng)估,企業(yè)估價(jià)模型
ABSTRACTION

It’s unavoidable to face many difficulties in the process of Mergers and Acquisitions(M&A), including some technique ones, such as the appraising the value of companies ,the payment way of M&A, the aggregations of the accounting sheets, and so on. Especially as concerned to some aimed companies, it is non-neglectable to choose a good method to appraise firm’s value. Then which one shall we choose within so many methods? Of course this request us more to make decisions cautiously.

目錄：
一 導(dǎo) 言
二 并購(gòu)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論依據(jù)
（一） [概述]
（二） [現(xiàn)金流量折現(xiàn)法]
（三）[市場(chǎng)價(jià)值法]
（四） [市場(chǎng)溢價(jià)法]
二 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的中國(guó)應(yīng)用
（一）概述
（二）目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主要企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法
（三）目前我國(guó)證券市場(chǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的存在問(wèn)題
（四）建議采用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型——現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
四 卷末寄語(yǔ)
注 釋：
部分參考文獻(xiàn)
1．《收購(gòu)與合并——企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易及其市場(chǎng)組織》，鄭厚斌著，商務(wù)印書館出版；
2．《企業(yè)兼并與收購(gòu)實(shí)務(wù)》，郭永清主編，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社；
3．《變革中的中國(guó)企業(yè)》，沈昌文著，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》2004年1月4日，ECONOMICS版;
4．《中國(guó)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外資并購(gòu)》，王斌著， 2003年9月5日《北京青年報(bào)》—財(cái)經(jīng)版;
5．《<國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法>實(shí)施細(xì)則》（1992年7月18日國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局發(fā)布）